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财经

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文 |孙哥

半导体行业将大发展

最近闹的沸沸扬扬的“中兴事件”,因中国电信设备商中兴通讯未履行和解协定中的部分协议,美国商务部将禁止美国企业向中兴通讯销售元器件,时间有可能长达7年。这个事情,可以说激起了各种讨论,从产业界到经济学家,再到普通百姓,都十分关注我们在芯片这块的能力到底怎么样。

行业现状:中国芯片需求量占全球50%(有些应用的芯片,占70-80%)以上,而国产品牌芯片只能自供7%左右。2016年中国进口芯片2300亿美元,属于第一大宗产品;第二名是原油,1100亿美元。

中国制造2025》规划中提出,到2020年,我国芯片自给率将达到40%,2025年将达到50%,以目前的7%自产率为基点,年复合增长率将超20%。因此我国以芯片制造为首的半导体产业领域有望成为全球引领者,是未来10年全球半导体行业发展最快的地区,产业链上将形成数万亿元的市场

全球半导体销售额从1995年的1444亿美元增长至2016年的3389亿美元,平均每年线性增长的速度约为9.7%。半导体产业的经济带动能力强。半导体产业创造的1元产值能带动1.5元~2元的电子信息产业,电子信息产业1元产值能带动3元~5元宏观GDP

随着5G技术的快速推进,将来物联网、汽车电子的发展将带来巨大新兴市场需求,国内是全球最大的下游需求和加工市场,再依托政府政策支持,未来 10年半导体行业发展确定性是最强的。

聚集大基金

芯片行业这么好,为什么以前国内发展很慢呢?因为技术门槛很高,需要不断砸钱,砸大钱,才能够去发展。这是属于人才、技术、资金密集型,而且投入产出周期很长,风险还很高的行业。

这些年,中国变成各种电子产品的第一大制造大国,每年消费海量的芯片,都需要进口;要命的是中国大力发展航天航空、军工、国家信息安全等应用都需要用海量进口芯片。政府从国家安全、战略层面,制定芯片发展计划,在2014年就决定未来10年投1万亿产业基金;再加上很多地方政府的产业基金,应该数倍于这个数字。

国家集成电路产业基金(以下简称“大基金”)产业链布局成效显著。成立3年来,大基金所投项目55个,包括40家IC企业,涵盖集成电路完整产业链,总共承诺出资1003亿元,承诺投资额占首期募集资金的72%,实际出资额为653亿元,约占首期募集资金的50%。在承诺投资额中,IC设计业、制造业、封测业、装备材料业的投资金额占比分别为17%、65%、10%、8%。

大基金作为中国半导体产业发展的核心基金,首期募集资金为1370亿人民币,在半导体晶圆制造(中芯国际,长江存储)、半导体设备(北方华创、中微)、半导体封装(长电科技)等领域对于龙头进行产业化布局和整合。

大基金在A股所投的主要企业及持股情况

国内芯片企业加速追赶

国内半导体企业从成本驱动走向技术创新驱动。近十年以来国内半导体企业在产品研发、技术创新方面取得了长足发展,华为海思的麒麟系列处理器(麒麟970 AI处理器)、展讯的 2G/3G/4G通讯基带芯片、汇顶科技的指纹识别芯片、兆易创新的NOR flash和MCU等。

IC产业链图

左上角的“EDA、IP”,这个基本就是欧美绝对垄断,属于利润最高的领域。EDA就2-3三家美国公司垄断;IP前五名也是欧美公司,其中最厉害的公司是ARM,英国的,去年被软银公司花370亿美金收购了。EDA是主要用来设计芯片的自动化软件,IP是知识产权核,可以用在芯片里面。

国内持续的研发投入在 IC设计业终于结出硕果。2016年我国 IC设计业产值同比增速保持在两位数以上。由于市场需求旺盛,未来我国IC设计业将在全球崭露头角。

IC封测行业相对其他环节技术差距最小、规模最大、最先受益全球半导体产业向大陆转移的环节。根据统计,2017年全球前十大IC封测业中大陆占3位,其中长电科技通过收购星科金朋之后排名第三,仅次于台湾日月光和美国的安靠。

晶圆代工,其实就是芯片制造工厂,类似于电子产品行业的富士康,只为别人制造芯片,没有自己品牌的芯片,这个领域最牛逼的是台积电/TSMC,是台湾公司,他们最先进的工艺到7纳米。晶圆厂第二名也是台湾的UMC,第三名是新加坡的,第四名是中国中芯国际

芯片行业最烧钱的部分在晶圆工厂,一条产线,如果是台积电7纳米的产线,投入在100亿美元左右,天文数字,需要大量的钱!

目前中国在建的12英寸晶圆产线有11条,2018到2020年间大部分进入投产阶段,将带动IC设计、封测、材料装备等环节发展。伴随国内智能手机产业崛起和全球电子制造产业向大陆转移,半导体产业发展将进入黄金时代。

从产业周期看,当下最看好的还是集成电路设备企业。中国仅有4家位列全球规模以上晶圆制造装备商,占比7%:根据Gartner发布的全球规模以上晶圆制造装备商的报告显示,其统计范围共有58家装备公司,中国仅占4席,分别是北方华创、中微半导体、盛美半导体和Mattson(2016年被亦庄国投收购),其他分别位于日本21家,欧盟13家,美国10家,韩国7家,以色列3家。

A股上市的重点公司有:高端IC工艺装备龙头北方华创、检测设备领先企业长川科技、高纯工艺龙头至纯科技和单晶设备龙头晶盛机电。